易倍策略 A股中长期仍具韧性结构性机会值得期待

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　　本报记者王宁

　　近日，A股市场出现明显波动。3月24日，华夏基金、嘉实基金、建信基金、兴证全球基金、银河基金、富国基金和光大保德信基金等七大公募机构接受了《证券日报》记者的采访。他们普遍认为，本轮A股市场波动受海外地缘风险和国际风险偏好下降影响，从中长期来看，中国资产仍具有较强韧性，科技和能源等板块结构性机会值得期待。

　　“近期受国际市场风险持续影响，A股市场出现一定波动。”华夏基金相关业务负责人向《证券日报》记者表示，从中长期来看，各类风险因素的发酵有利于提升中国资产竞争力，资金选择长期布局是更优选择。首先，中国对国际原油的依赖程度较低，当前的海外局势不足以对中国资产构成长期影响；其次，中国新能源市场竞争力逐步提升，对国际原油有足够的替代选择；最后，海外市场能源供应的短期调整并不能改变中国各类资产价格走高的内在支撑因素。

　　嘉实基金相关负责人告诉记者，近期全球市场波动加大，风险偏好整体回落，A股市场也有所震荡，但考虑到多个板块的估值韧性，预计大盘整体调整压力有限。

　　兴证全球基金管理部钱鑫表示，中国能源市场结构较为多元化，受益于“双碳”战略，我国电气化程度近年来迅速提升，对石油的依赖程度下降。从基本面来看，我国经济并未出现根本性改变，因此，金融市场受到的冲击也不会很明显，未来相关资产价格仍将维持偏强势头。

　　受A股市场短期波动影响，相关资产短期净值出现回调。富国基金高级策略分析师余慧向记者表示，A股市场的短期波动或正在酝酿更好的配置机会。从基本面来看，中国有坚实的经济基础，有更安全稳定的环境，例如，稳增长政策有序、持续且储备充足，货币政策呵护市场方式多元化；同时，中国制造业和供应链体系完善，整体呈现稳中向好势头，这些利好因素均支撑中国资产价格持续走强。

　　在多家公募机构看来，未来市场仍将出现结构性机会。银河基金相关负责人告诉记者，当前国际市场风险集中在资源品方面，交易逻辑也在修复和避险之间回摆，由于A股市场风险有所释放，未来煤炭和石油石化等板块将迎来显著结构性机会。

　　建信基金相关业务负责人向记者介绍，近期A股市场下行主要是对流动性下降有所担心，但行业基本面存在支撑，例如景气度较高的光模块、光伏和储能等，可能迎来事件催化。此外，银行板块作为高股息品种，也值得关注。后续需重点跟踪三大核心变量：一是海外局势演变；二是全球主要央行的货币政策调整；三是国内稳增长政策的加码力度。

　　光大保德信基金股票研究部相关人士告诉记者，A股市场资金面宽松格局有望延续，资金对银行等资产的配置力量有望恢复，这将为中长期市场流动性提供支撑。资产配置策略方面，当前防御策略仍值得侧重，中期可关注期限利差收窄等债市机会。

　　上述嘉实基金相关负责人认为，中期仍然看好三个方向：一是科技成长方向中景气度有望持续向上的细分领域，例如AI+和新能源等板块；二是受益于政策发力的化工、有色等板块；三是低估值、盈利稳定或随着内需复苏而具有较高性价比的非银资产，以及受益于“投资于人”的消费板块。

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